Thương vụ M&A 2026 dịch chuyển từ săn tài sản xấu sang mua tài sản tốt

Thị trường M&A năm 2026 sẽ được định hình bởi sự kiện FTSE Russell nâng hạng thị trường mới nổi.

Dự kiến diễn ra vào tháng 9/2026, việc nâng hạng này sẽ tái phân loại Việt Nam từ “thị trường cận biên” (Frontier Market) lên “thị trường mới nổi thứ cấp” (Secondary Emerging Market).

Đây không chỉ là sự thay đổi về tên gọi, mà là một cú hích thanh khoản thực sự, kích hoạt dòng vốn thụ động trị giá hàng tỷ USD từ các quỹ ETF và quỹ chỉ số – những quỹ buộc phải phân bổ vốn vào tài sản thuộc thị trường mới nổi.

Các thương vụ M&A sẽ chuyển từ “săn” tài sản khó khăn sang tăng trưởng mang tính cấu trúc.

Đón đầu làn sóng vốn này, các tập đoàn trong nước đang gấp rút “làm sạch” bảng cân đối kế toán: thoái vốn khỏi tài sản không cốt lõi, xử lý nợ xấu và cải thiện quản trị doanh nghiệp nhằm thu hút dòng vốn ngoại mới. Điều này thúc đẩy sự dịch chuyển từ chiến lược “Distressed Scavenging” (mua tài sản xấu với giá rẻ) sang “Structural Growth” (mua tài sản tốt ở mức định giá hợp lý).

Đối với nhà đầu tư nước ngoài, khung thời gian cơ hội là rất hẹp. Chờ đến tháng 9/2026 đồng nghĩa với việc mua vào ở vùng đỉnh. Dòng vốn thông minh sẽ tìm cách phân bổ vốn sớm ngay trong nửa đầu năm 2026 để nắm bắt mức định giá tài sản trước khi dòng vốn thụ động ồ ạt đổ vào và đẩy giá lên cao.

Tuy nhiên, làm thế nào để bảo vệ rủi ro giảm giá trong bối cảnh thị trường vẫn đối mặt những rủi ro như nguy cơ cú sốc thương mại kiểu “Trump 2.0”?

Câu trả lời nằm ở cấu trúc phòng thủ (Defensive Structuring). Một cấu trúc giao dịch chuyên biệt, sử dụng trái phiếu chuyển đổi (Convertible Bonds) và cơ chế Earn-out, nhằm “miễn dịch” dòng vốn trước các độ trễ hành chính, đồng thời vẫn giữ trọn tiềm năng tăng giá gắn với sự kiện FTSE nâng hạng.