Gia đình chủ tịch bán 25 triệu cổ phiếu, gần 1.000 tỷ đồng cho PNJ vay

Hai con gái Chủ tịch HĐQT PNJ Cao Thị Ngọc Dung đăng ký bán tổng cộng 25 triệu cổ phiếu PNJ. Nguồn tiền từ giao dịch này được dùng để tạo nguồn cho bà Dung cho chính PNJ vay bổ sung vốn lưu động, trong bối cảnh doanh nghiệp đang tái thiết sau khủng hoảng pháp lý liên quan P-Lab.

CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HoSE: PNJ) vừa công bố loạt giao dịch cổ phiếu của người có liên quan đến Chủ tịch HĐQT Cao Thị Ngọc Dung, đồng thời thông qua chủ trương vay vốn từ bà Dung.

Theo đó, bà Trần Phương Ngọc Hà đăng ký bán 18 triệu cổ phiếu PNJ, trong khi bà Trần Phương Ngọc Thảo, Phó Chủ tịch HĐQT PNJ, đăng ký bán 7 triệu cổ phiếu. Cả hai giao dịch dự kiến thực hiện từ ngày 10/9 đến 10/10 bằng phương thức khớp lệnh và/hoặc thỏa thuận.

Tổng cộng, lượng cổ phiếu được đăng ký bán lên tới 25 triệu đơn vị, tương đương khoảng 4,9% vốn PNJ. Với thị giá quanh 40.000 đồng/cổ phiếu, lượng cổ phiếu này có giá trị thị trường xấp xỉ 1.000 tỷ đồng.

Đáng chú ý, đây không đơn thuần là một giao dịch thoái vốn của gia đình Chủ tịch PNJ. Theo nghị quyết HĐQT được công bố cùng ngày, PNJ thông qua chủ trương thực hiện giao dịch vay vốn từ bà Cao Thị Ngọc Dung, với hạn mức tối đa không quá 5% tổng giá trị tài sản theo báo cáo tài chính gần nhất. Khoản vay không có tài sản bảo đảm, thời hạn tối đa 12 tháng và được giải ngân theo nhiều đợt tùy nhu cầu vốn lưu động của công ty.

Tại cuối tháng 6/2026, tổng tài sản hợp nhất của PNJ đạt gần 21.596 tỷ đồng, theo đó hạn mức vay tối đa từ bà Dung có thể lên tới khoảng 1.080 tỷ đồng. Nếu hai giao dịch bán 25 triệu cổ phiếu hoàn tất quanh vùng giá hiện tại, gia đình bà Dung có thể thu xếp khoảng 995 tỷ đồng, gần tương đương toàn bộ hạn mức khoản vay dự kiến.

Bơm ngược dòng tiền vào PNJ giữa khủng hoảng

Động thái này diễn ra chưa đầy ba tháng sau khi PNJ chịu cú sốc lớn liên quan đến Công ty TNHH MTV Giám định PNJ (P-Lab).

Đầu tháng 7, ông Đặng Ngọc Thảo, cựu Giám đốc P-Lab, bị khởi tố liên quan vụ án buôn lậu kim cương. Vụ việc tạo ra cú sốc lớn đối với tâm lý khách hàng và cổ đông PNJ, dù sau đó cơ quan công an xác định số kim cương trong vụ án không được đưa vào hệ thống bán lẻ của PNJ và PNJ có đầy đủ hồ sơ nhập khẩu đối với kim cương của doanh nghiệp.

Một trong những hệ quả trực tiếp là áp lực thanh khoản khi khách hàng thực hiện chính sách thu đổi hàng hóa. PNJ cho biết trong gần một tháng sau khi vụ việc xảy ra, doanh nghiệp đã mua lại hơn 7.000 tỷ đồng hàng hóa, chủ yếu gồm kim cương, vàng và trang sức.

Áp lực này cũng phản ánh vào kết quả kinh doanh. Báo cáo tài chính bán niên sau soát xét cho thấy PNJ đạt 728,5 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế hợp nhất, giảm 35% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính được doanh nghiệp nêu là việc trích lập dự phòng cho các tổn thất có thể phát sinh liên quan chính sách thu đổi hàng hóa đã bán.

Trong bối cảnh đó, việc cổ đông lớn nhất trong gia đình sáng lập bán cổ phiếu để đưa tiền trở lại doanh nghiệp dưới hình thức khoản vay không tài sản bảo đảm cho thấy ưu tiên trước mắt của PNJ là tăng dư địa vốn lưu động thay vì tối ưu hóa danh mục tài sản của cổ đông.

Đây cũng là bước tiếp theo trong chuỗi biện pháp tái thiết mà PNJ triển khai sau khủng hoảng. HĐQT trước đó đã thông qua chủ trương thuê các đơn vị quốc tế đánh giá độc lập chất lượng sản phẩm và các quy trình nội bộ liên quan hoạt động kinh doanh, đồng thời thuê đơn vị kiểm toán và tư vấn thuế.

Gia đình bà Dung vẫn duy trì cam kết với PNJ

Điểm đáng chú ý của giao dịch là tiền thu được từ việc bán cổ phiếu không được công bố là để rút vốn khỏi PNJ, mà nhằm tạo nguồn cho chính doanh nghiệp vay.

Theo PNJ, bà Cao Thị Ngọc Dung và gia đình tiếp tục là nhóm cổ đông lớn và duy trì cam kết lâu dài với PNJ.

Về bản chất, giao dịch tạo ra một vòng chuyển dịch vốn khá đặc biệt: gia đình Chủ tịch bán một phần cổ phần PNJ → thu tiền mặt → bà Dung cho PNJ vay → PNJ sử dụng nguồn vốn để bổ sung vốn lưu động và phục vụ quá trình tái thiết.

Trong ngắn hạn, cấu trúc này giúp PNJ huy động thêm nguồn vốn mà không làm tăng số lượng cổ phiếu lưu hành và không tạo thêm áp lực pha loãng cho cổ đông hiện hữu. Tuy nhiên, nó cũng cho thấy nhu cầu củng cố thanh khoản và vốn lưu động của PNJ đang được đặt ở mức ưu tiên cao sau cú sốc thu đổi hàng hóa.

Đáng chú ý, việc gia đình Chủ tịch chấp nhận giảm tỷ lệ sở hữu để chuyển một phần tài sản cổ phiếu thành nguồn vốn cho doanh nghiệp diễn ra ngay sau khi PNJ chịu cú sốc lớn nhất trong nhiều năm. Vì vậy, 25 triệu cổ phiếu được đăng ký bán không chỉ là một giao dịch cổ đông nội bộ, mà còn là một phần trong phương án tài chính để PNJ vượt qua giai đoạn tái thiết hậu khủng hoảng pháp lý.