BSR tìm vốn 600 triệu USD cho dự án mở rộng Nhà máy lọc dầu Dung Quất

Tổng công ty Lọc hóa dầu Việt Nam (BSR) đang tìm kiếm khoảng 600 triệu USD vốn vay quốc tế để tài trợ cho dự án nâng cấp, mở rộng Nhà máy Lọc dầu Dung Quất, trong một thương vụ có thể huy động sự tham gia của các ngân hàng quốc tế, tổ chức tín dụng xuất khẩu và các định chế bảo lãnh đa phương.

BSR vừa phát hành hồ sơ mời đề xuất tài trợ vốn (Request for Proposal - RfP), khởi động quá trình lựa chọn tổ hợp ngân hàng tài trợ và ngân hàng đầu mối cho dự án.

Khoản vốn dự kiến khoảng 600 triệu USD, tương đương khoảng 40% tổng mức đầu tư 1,489 tỷ USD của dự án nâng cấp, mở rộng Nhà máy Lọc dầu Dung Quất.

Đây chưa phải khoản vay đã được ký kết. BSR đang yêu cầu các tổ chức tài chính đưa ra đề xuất về cấu trúc khoản vay, kỳ hạn, lãi suất và các điều kiện tín dụng. Do đó, doanh nghiệp chưa công bố mức lãi suất hay kỳ hạn cuối cùng của khoản huy động.

Ba cấu trúc tài trợ

Theo hồ sơ mời, BSR đang xem xét ba phương án tài trợ chính.

Phương án thứ nhất là khoản vay được MIGA bảo lãnh, trong đó MIGA - cơ quan bảo lãnh đầu tư thuộc Nhóm Ngân hàng Thế giới - cung cấp cơ chế bảo hiểm rủi ro cho khoản vay.

Phương án thứ hai là khoản vay được bảo hiểm bởi các cơ quan tín dụng xuất khẩu (ECA), phù hợp với cấu trúc tài trợ gắn với các hợp đồng cung cấp thiết bị, công nghệ hoặc EPC từ nước ngoài.

Phương án thứ ba là khoản vay thương mại quốc tế (offshore commercial loan), không dựa trên cơ chế bảo lãnh của MIGA hoặc ECA.

Việc BSR đồng thời tìm kiếm cả ba cấu trúc cho phép doanh nghiệp so sánh trực tiếp chi phí vốn, kỳ hạn, thời gian ân hạn, phí bảo lãnh và các điều kiện tín dụng trước khi lựa chọn phương án tối ưu.

Trong giao dịch này, lãi suất cuối cùng nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào cấu trúc bảo lãnh, kỳ hạn khoản vay, chất lượng tín dụng của BSR và dự án cũng như điều kiện thị trường vốn quốc tế tại thời điểm ký kết.

Vốn cho dự án 1,5 tỷ USD

Khoản vay 600 triệu USD sẽ được sử dụng để tài trợ cho Dự án Nâng cấp, mở rộng Nhà máy Lọc dầu Dung Quất, một trong những dự án đầu tư lớn nhất của BSR.

Dự án có tổng mức đầu tư khoảng 1,489 tỷ USD, nhằm nâng công suất chế biến của nhà máy từ khoảng 148.000 lên 171.000 thùng dầu thô/ngày.

Việc mở rộng cũng nhằm nâng khả năng chế biến nhiều loại dầu thô hơn và sản xuất các sản phẩm đáp ứng tiêu chuẩn chất lượng cao hơn, trong đó có nhiên liệu đạt tiêu chuẩn Euro V.

BSR dự kiến hoàn tất việc lựa chọn tổ hợp ngân hàng tài trợ và ngân hàng đầu mối (Mandated Lead Arranger - MLA) trong quý IV/2026, trước khi hoàn thiện các tài liệu tín dụng để hướng tới giải ngân từ quý III/2027.

Trong giai đoạn trước khi khoản vay được giải ngân, BSR dự kiến sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu để duy trì tiến độ dự án.

Ai có thể tham gia?

Cấu trúc giao dịch mở ra khả năng tham gia của nhiều nhóm nhà tài trợ quốc tế.

Với phương án MIGA, các ngân hàng quốc tế có kinh nghiệm tài trợ dự án tại các thị trường mới nổi có thể là những ứng viên phù hợp. Trong khi đó, cấu trúc ECA có thể thu hút các ngân hàng có quan hệ với cơ quan tín dụng xuất khẩu tại những quốc gia có doanh nghiệp cung cấp thiết bị, công nghệ hoặc tham gia chuỗi EPC của dự án.

Các ngân hàng thương mại quốc tế cũng có thể tham gia theo cấu trúc offshore commercial loan, đặc biệt nếu khoản vay có thể được xây dựng trên nền tảng dòng tiền và hồ sơ tín dụng của BSR.

Đối với BSR, bài toán không chỉ là huy động đủ 600 triệu USD mà còn là tìm được cấu trúc vốn có chi phí thấp và kỳ hạn phù hợp với vòng đời của dự án.

Kết quả lựa chọn ngân hàng đầu mối, cấu trúc MIGA hay ECA và mức spread mà các bên tài trợ đưa ra sẽ là những chỉ dấu quan trọng về chi phí vốn mà BSR phải gánh trong giai đoạn mở rộng nhà máy lọc dầu Dung Quất.